联丰优配美联储降息预期升温，提振铜价上行

（来源：英大期货）联丰优配

摘要：

美联储降息预期升温，提振铜价走高。美俄会晤，俄乌局势缓和预期助推市场风险情绪。铜基本面来看，消费逐步复苏，电解铜库存小幅下降，但消费尚未出现明显回暖，铜价抬升对消费仍有明显抑制。铝基本面来看，供应端铸锭量增加，消费端部分行业表现弱稳格局，线缆行业受电网订单支撑整体持稳，但型材、铝箔等行业仍受淡季需求疲软影响，旺季特征尚未完全显现，铝锭仍有累库压力。

今日沪铜大幅上行，沪铝小幅震荡。截至8月11日收盘，沪铜主力CU2509合约收报79020元/吨，涨530元/吨，涨幅0.68%。沪铝主力AL2509合约收报20700元/吨，涨15元/吨，涨幅0.07%。

宏观消息面，据华尔街见闻8月10日讯，当地时间周六，美联储理事米歇尔·鲍曼发表讲话，支持今年降息三次并敦促央行在9月会议上启动降息。鲍曼表示，近期疲软的劳动力市场数据强化了她支持多次降息的观点。她认为9月降息“将有助于避免劳动力市场状况进一步不必要的恶化，并降低委员会在劳动力市场进一步恶化时需要实施更大政策修正的可能性”。她重申，关税推动的价格上涨不太可能以持续方式推高通胀，并表示，随着对关税不会对通胀造成持续冲击的信心增强，价格稳定面临的上行风险已经减弱。

据新华社8月8日讯，美国总统特朗普8日下午在社交媒体上发文说，他将于下周五，即8月15日，与俄罗斯总统普京在美国阿拉斯加州会晤。俄罗斯总统助理乌沙科夫稍后证实了这一消息。

铜方面，据SMM讯，Codelco请求矿业监管机构批准重新开放El Teniente铜矿的10个作业区。目前，已获得矿业监管机构批准，可部分重启El Teniente铜矿，其中四个靠近7月31日坍塌事故发生地的地方的矿区将继续关闭。库存方面，截至8月11日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四减少0.04万吨至13.16万吨。除江苏地区外各地库存均有所减少，总库存较去年同期的31.88万吨低18.72万吨。江苏地区周末国产货源集中到货，导致库存上升，而上海地区进口及国产货源到货量偏少。广东地区受下游消费逐步好转影响小幅去库。现货市场方面，据SMM讯，日内采购情绪较低。8月11日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水70-升水230元/吨，均价报价升水150元/吨，较上一交易日上升30元/吨；SMM1#电解铜价格79020~79280元/吨。广东地区临近交割持货商积极挺价出货，但实际成交并不佳。

铝方面，需求不佳，铝锭库存大幅增加。据SMM统计，8月11日国内主流消费地电解铝锭库存58.7万吨，较上周四增长2.3万吨，较上周一上涨2.3万吨。‌‌8.4-8.10期间国内铝锭出库量共计10.92万吨，环比减少0.15万吨。现货市场方面，据SMM讯，临近交割，持货商挺价出货，现货升贴水持稳。8月11日，SMM A00铝报20630元/吨，较上一交易日下跌20元/吨，对2508合约贴水50元/吨，较上一交易日持平。

总的来看，美联储降息预期升温，提振铜价走高。美俄会晤，俄乌局势缓和预期助推市场风险情绪。铜基本面来看，消费逐步复苏，电解铜库存小幅下降，但消费尚未出现明显回暖，铜价抬升对消费仍有明显抑制。铝基本面来看，供应端铸锭量增加，消费端部分行业表现弱稳格局，线缆行业受电网订单支撑整体持稳，但型材、铝箔等行业仍受淡季需求疲软影响，旺季特征尚未完全显现，铝锭仍有累库压力。

作者:李全冲

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创作日期:2025.8.11

标题:美联储降息预期升温，提振铜价上行

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